牧原股份：2021年底能繁母猪存栏为283.1万头

　　牧原股份2月19日公布调研活动信息20220219。会谈主要内容：

　　公司近期经营情况介绍

　　一、经营情况

　　2021年公司共销售生猪4,026.3万头，其中商品猪3,688.7万头，仔猪309.5万头，种猪28.1万头，生猪出栏量较去年同期大幅增加。公司预估2021年营业收入770亿元-800亿元，净利润70亿元-85亿元。

　　养殖方面，截至2021年末公司已建成养殖产能超过7,000万头，能繁母猪数量为283.1万头。公司养猪生产业务有序开展，人员能力提升及优秀养殖成果推广持续进行。同时，进一步提升养殖成果、降低养殖成本仍是公司2022年生产经营工作的重点之一。

　　屠宰方面，颍上、曹县、商水、铁岭等几家屠宰厂在春节前集中投产试运营，目前公司屠宰业务投产产能2,200万头/年。2021年全年屠宰生猪289.73万头，产能利用率在70%左右。从2022年1月的经营情况来看，整体产能利用率较高。

　　二、非公布发行及2022年限制性股票激励计划情况

　　非公布发行股票事项按照预期持续推进，目前已收到《中国证监会行政许可项目审查一次反馈想法通知书》，公司将按照正常程序推进相关工作。 2022年限制性股票激励计划已公布草案，预估激励对象6,000余人。公司正在按照相关业务流程稳步推进，预估近期可完成首次激励部分的授予并登记。

　　问答环节

　　一、对猪价走势的看法及如何应对猪价持续低迷?

　　春节后处于消费淡季，整体猪价较低，预估下半年猪价会略有好转。公司自去年以来便采取相关措施以应对猪价下降，主如果调整工程建设节奏。同时，持续优化内部管理水平以提升公司养殖成果。

　　二、公司目前的PSY和MSY?种猪情况及未来趋势?

　　公司目前PSY在24左右，MSY在20左右。截至2021年12月底，公司能繁母猪存栏为283.1万头，预估2022年能繁母猪数比2021年略有增长。

　　三、公司现阶段成本及2022年成本目标，如何降低成本?

　　公司现阶段成本在15元/kg左右，公司以阶段性达成13元/kg的完全成本为2022年成本下降的奋斗目标。下一步公司将通过改善高成本落后场区、子公司运营情况加强内部管理与人员赋能培训等措施，降低公司内部养殖成果离散度，实现整体养殖成本的下降。

　　四、公司屠宰业务利润情况及未来规划?

　　公司屠宰板块2021年没有盈利，主要原因为2021年多个屠宰厂建设与投产的前期花费较高以及行情下跌带来的损失。目前屠宰产品中以白条肉、分割肉为主，其中白条肉占比较高。

　　公司按照在养殖产能密集的区域配套建设屠宰厂的思路进行屠宰布局，目前屠宰生猪均为公司生猪养殖板块自繁自养生猪。目前公司在屠宰业务板块没有具体利润目标，公司将通过提升产能利用率、拓宽销售渠道、优化销售结构、降低生产成本等多种措施，支撑公司2022年屠宰业务实现盈利。

　　五、公司是否计划赎回可转债?

　　目前公司暂无赎回可转债计划。

　　六、目前公司每月现金流出有多少?每月固定资产投入及扩产计划?

　　根据公司当前业务规模，每月经营支出为60亿元-65亿元，主要包含采购支出薪酬支出及其他花费支出。目前公司暂无新增固定资产投入，仅有少量工程在建设中。若未来猪价及经营环境明显好转，公司会考虑是否扩产。?

? ? ? ?七、公司是否开展原粮套期保值业务? 目前公司原粮套期保值业务规模较小，占整体采购数量比重较低。同时，公司会通过远期合同等场外工具来辅助管理价格风险，降低原粮价格上涨对公司成本的影响。