储备肉投放?期货上市?生猪价格何去何从

　　随着元旦的附近，生猪市场再次火热。

　　据华储网消息，相关部门将再次投放2万吨存储冻肉，缓解猪市压力。证监会近日也发布公告称，生猪期货将于2021年1月8日在大连商品交易所正式挂牌交易，以弱化猪周期，促进产业优化升级。

　　对于存储肉投放，各大媒体纷纷撰文表示存储肉对猪价稳定，能发挥一定的调节作用，但猪价却并未因此减少波动。

　　对于期货上市，金信期货农产品总监傅博表示，生猪期货的上市有助于生猪产业链企业通过期货工具来进行成本、库存和生产管理，有助于生猪产业的规范化、标准化、规模化发展。另外，由于我国的CPI和生猪价格密切相关，生猪期货也会成为金融市场预判CPI走势的重要参考。

　　虽说期货是对养猪企业稳定盈利能力的一大利好，但在新冠肺炎疫情的新常态下，资本市场的反应宛然并不及预期。八家上市养殖企业中，12月17日，牧原股份、正邦科技、天邦股份、天康生物浮现股价上涨，而温氏股份、新希翼、大农北浮现股价的下跌。今年以来，股价波动上升和逐渐下降的上市公司都存在，无显然共性的趋势。

　　我国作为全球首席大猪肉生产国和消费国，去年我国猪肉产量为4，255万吨，消费量为4，487万吨。由于我国养猪业(1)生产规模大，需求增长稳定;(2)有国家政策扶植，大量资本陷入;(3)内部规模化水平低;(4)资金和技术密集，行业陷入壁垒增高，从产业生命周期理论分析，仍处于成长期阶段。2018年8月，非洲猪瘟首次爆发，2019年受到猪周期等因素的叠加影响，生猪产能大幅度下降，市场供应偏紧，全年均价同比涨幅较大。陷入2020年，受堤渎冠肺炎疫情的影响，生猪价格持续高位运行。

　　存储肉的投放，生猪期货的上市，春节前夕的季节性消费，新冠肺炎疫情下运输、进口寒链的限制都在不同程度上影响着生猪价格，猪价事关民生，它将何去何从呢?

　　对于生猪市场的近况，涌益咨询在近期电话会议中表示，猪价下跌空间有限，不消除潞傍上涨的约摸。这与消费端、出栏节奏息息相关。

　　首先是消费端，通过供求关系影响短期猪价。每年11月下旬到春节前都是消费高峰，目前季节性消费刚刚腥琊，川渝两湖地区已经开始腌制腊肉、香肠，接下来是两广地区。即便是许多贸易商反映猪价太高，屠宰场的屠宰量并没有降低，反而逐渐增添。这表明目前的猪肉需求仍大于供赠，消费端能够消化屠宰场的猪肉产量。虽然受到非洲猪瘟的影响，消费水平较猪瘟之前下降了30%左右，但供赠端受到的影响更大，价格呈现先下降后上升的趋势。

　　国家于12月17日，再次向市场投放2万吨存储冻肉，累计已投放62万吨，试图增添短期内的供赠，缩小供赠缺口。然而近日，进口寒链猪肉外包新冠病毒核酸检测阳性的事件频发，不可避免地增添了人们对冻肉的担忧。因此，冻肉约摸难以起到替代生猪肉的作用，对猪价影响甚微，短期内，由消费端支撤薯价。

　　再者是出栏节奏，在生产层面影响长期猪价。从八九月开始，全国前十大型集团养殖场的出栏量基本以月度环比增添，90%的企业增幅为10~15%。新华社12月15日报道称，截至11月底，全国生猪存栏和能繁母猪存栏已恢重到常年水平的90%以上，“年底前生猪生产基本恢重到接近常年水平”的任务提前尽成。

　　但值得注意的是，部分大集团厂商浮现出栏体重“90公斤以上肥猪的现象”，低于普通出栏分量，“真正”可以出栏的肥猪实则未达预期。生猪产能恢重较慢，中小养殖户产能恢重更为艰苦。虽然我国生猪以中小散户为主，但选择母猪的顺序则排在大型养殖集头十后，母猪选育更晚，质量更差，对应猪仔的生存指标更低。重产情况不佳，使得猪价在长期也会保持高位，难以归落。

　　除了全国范围内猪价走高，南北猪价也存在显然差异。南方目前重产艰难，需要用南北调运抚平价差，如大型养殖企业做点对点调运，中小养殖户私自调运。但由于今年疫情对于交通运输的管制，和北方天气缘故导致仔猪腹泻加重，南方产能恢重慢。南北产能差异和腊肉腌制等消费差异，扩大了南北猪价，短期内约摸无法消除。

　　好在，生猪期货上市传达了一个利好的信号。生猪的生长繁育特征所产生的产能周期性波动，决心寥玟价格反馈机制与市场反应之间存在不可避免的光阴差。期货的目的首先是规避风险，再是增添利润。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君以为，“在长期下跌趋势中的价格反弹正是养殖企业锁定养殖利润的最佳套保窗口。因此，明年1月8日挂牌的合约中，最近的主力合约约摸率是5月合约，5-7月猪价通常处于偏弱的月份，选择这样的光阴节点挂牌上市，一方面将有助于养殖企业锁定养殖利润效果最大化;另一方面，也有助于将猪价对CPI的冲击最小化。”但结合今年的养殖现状，11月份乳仔猪存活率降了3-5个百分点，对应着明年五六月份的肥猪出乐伢概会受影响，预计明年春节后价格下行，5-7月价格归升。因此，主力合约也约摸浮现在春节后的一段光阴。

　　由此可见，未来生猪市场的价格仍约摸率会保持高位，直至春节。